事件:海兰信发布17年度前三季度业绩预告,预告前三季度归母净利润7,193.63-8,199.73万元,同比增长43%-63%。
   
点评:
   
业绩维持高速增长。公司预告前三季度归母净利润7,193.63-8,199.73万元,同比增长43%-63%。,其中第三季度实现归母净利润2,163.12-3169.22万元,同比增长6.62%-56.22%。报告期内公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为1,338.25万元,上年同期公司非经常性损益为1,120.63万元,影响较小,公司业绩持续高速增长。
   
国内航海及海洋信息化绝对龙头。海兰信业务聚焦于海洋,公司是国内领先的船舶通导系统自主品牌,客户覆盖商船、公务船、科考船、渔船、舰船、海工船,覆盖民商船和军工领域。公司业务主要包括智能航海和智慧海洋两大领域。其中海事产品包括船舶导航系统、船舶通讯系统、船舶管理系统和船舶电子集成系统等,海洋产品包括小目标雷达、高频地波雷达、劳雷相关产品等,海兰信已取得军标产品质量体系认证等齐全的资质。
   
持续推动近海雷达监控网落地,小目标雷达放量。报告期内,公司持续推动近海雷达监控网落地,其中关键产品小目标雷达开始放量迎来爆发。小目标雷达是公司与俄罗斯团队合作研发,技术壁垒高,处于国际领先水平。公司坚持采取PPP+直销的模式推进小目标雷达落地,16年完成了海南、浙江两地项目且今年已经获得福建、天津、山东等多地订单。
   
我国拥有漫长的海岸线及众多海岛,此外小目标雷达还可以应用于油服平台及公务船等领域,应用前景广阔,空间巨大,有望成为公司未来几年业绩增长重要推力。
   
整合资源打造“海空天一体化”监测能力。近年来,海兰信通过内生外延,力图构建“近岸”+“近海”+“中远海”及“海面”+“海下”结合的“海空天一体化”海洋监测能力。
   
报告期内,公司拟继续完成对劳雷产业剩余股权及常熟电子100%股权的收购,此前,公司亦参股及收购边界电子、广州蓝图等众多公司,业务领域涉及海洋数据加工、海底传感器等多个领域。随着相关资源整合的逐步完善,海兰信有望率先打造出“海空天一体化”海洋监测网及数据平台,推进公司持续成长。
   
投资建议:暂不考虑收购劳雷产业剩余股权及常熟电子,预计公司17-19年可实现归母净利润1.5、2.3、3.2亿,对应PE 为55、36、25倍,给予“强烈推荐”评级。
   
风险提示:收购不成功;订单不及预期。